I. 서론
증권투자분석은 크게 주식투자분석과 채권투자분석으로 나누어 설명할 수 있다.이 중 채권은 주식과 달리 만기시에 상환하여야 하는 원리금과 보유기간 동안 발생하는 확정이자로 인하여 주식가격결정과 다소 차이가 있다. 채권의 가격에 영향을 미치는 할인율, 쿠폰이자 그리고 만기구조 등
제 1절 화폐의 시간가치
미래가치(FV, Future Value)
화폐의 시간가치를 반영하여 현재의 어떤 금액과 교환될 수 있는 미래의 금액
단, 이자율이 정해져 있을 때
단리계산(Simple)
단순 원금에 대한 이자만을 고려하는 계산방식
복리계산(Compounding)
원금에 대한 이자발생뿐만 아니라 발생한 이자에 대
이자율을 제공할 수 있고, 아울러 낮은 대출이자율을 부과할 수 있는 이유들을 제시해 보라. (1*10)
일반적으로 국내금융시장에 비해 유로시장의 대출이자율은 더 낮고 예금이자율은 더 높기 때문에 유로시장의 스프레드(spread: 예대이자율 간의 차이)는 국내시장의 스프레드보다 작다. 이렇게 유로은
이자소득세
1) 이자소득세와 예산선
① 부존점이 E점이고 최초의 예산선이 선분 AB로 주어져 있다면 예산선의 기울기는 -(1+r)임
② 이제 이자소득에 대하여 의 세율로 이자소득세가 부과된다면 세후이자율은 로 하락하므로 예산선의 기울기도 로 완만해짐
③ 차입과 저축이 전혀 없다면 이자소득세
유동성이란?
▶자산이 손실없이 구매력이 있는 화폐로 교환될 수 있는 가능성의 정도
☞유동성 선호는 화폐에 대한 수요의 정도를 나타냄
▶화폐 보유의 동기
① 거래 동기
② 예비적 동기
③ 투기적 동기
고전학파
• 투자는 이자율에 의해 결정
이자율 하락 ☞ 투자 증가
이자율 상
Ⅰ 밀러의 균형부채이론
1. 의 의
1) 법인세와 개인소득세가 동시에 존재할 경우
2) 부채를 사용함으로써 발생하는 법인세 절세효과(+효과)와 개인소득세 구조에 의한 - 효과는 완벽하게 상쇄된다.
3) 따라서, 기업가치는 자본구조와 무관하게 결정된다.
2. 이자소득세가 존재하는 경
연금 : 동일한 금액이 미래 일정기간 동안 발생하는 현금흐름
연금의 현금흐름을 영구연금을 이용하여 구하는 방법
주의할 점 : 첫 번째 연금흐름이 n+1 년 후에 발생하는 연금의 경우
①[식 3.8] 이용 n년 후 기준 가치
②다시 n년 할인하여 현재가치
명목이자율(APR)
투자대상
이자의수취로,재무활동 현금흐름은 차입발생, 이자지급, 금융상품 투자로 나뉘어 진다. 그 외의 모든 상황은 영업활동 현금흐름으로 이해하면 된다.
1. 영업활동 현금흐름
영업활동의 현금흐름의 출발점은 당기순이익에서 출발하며 당기순이익을 현금잔액으로 생각.
당기순이익에는 매출, 매출원