Ⅰ 밀러의 균형부채이론
1. 의 의
1) 법인세와 개인소득세가 동시에 존재할 경우
2) 부채를 사용함으로써 발생하는 법인세 절세효과(+효과)와 개인소득세 구조에 의한 - 효과는 완벽하게 상쇄된다.
3) 따라서, 기업가치는 자본구조와 무관하게 결정된다.
2. 이자소득세가 존재하는 경
① CAPM 이란?
CAPM은 Capital Asset Pricing Model의 약자로써 자본자산가격결정모형으로, 줄여서 CAPM으로 불리는데, CAPM은 마코위츠에 의해 개발된 포트폴리오를 기초로 발전되어 현대시장에 적합한 이론이다.
특히 CAPM은 이익과 위험의 관계를 이론적으로 설명한 이론이며, 자본시장이 균형을 이루고 있는
구조란 용어가 있는데 이는 대차대조표 대변의 구성내용을 뜻하기 때문에 자본구조와 동일한 개념으로 보아야 한다. 예를 들어 일반적으로 재무구조가 건실하다는 말은 조달한 총자본 중 자기자본이 차지하는 비중이 타인자본의 비중보다 큰 경우나 부채가 단기의 악성부채로서가 아니라 주로 장기의
구조(optimal capital srructure)라 하며, 최적자본구조의 선택은 자본구조정책의 또 다른 중요한 과제라고 볼 수 있다
(1) 자본구조이론의 가정
MM은 일정한 가정하에서 기업의 자본구조는 기업의 가치와 무관하다는 이른 바 자본구조의 무관련이론을 발표하였다. MM은 그들의 이론을 완전자본시장을
자본구조와 대리이론
1. 대리비용 요인
1) 내부주주 지분율
JM은 특권소비와 기업가치의 상반관계에 의해 소유경영자의 지분율이 낮을수록 지분의 대리비용이 크게 되므로 경영자는 부채를 선호하게 된다고 한다. 따라서 내부자 지분율이 높을수록 지분의 대리비용이 적으므로 부채보다는 외부