환경이 악화되면 채무를 변제하지 못할 확률은 능가하고 이로 인해 파산비용의 현재가치가 증가하여 기업가치를 하락시키게 된다. 파산비용은 기업비용과 재조직(reorganization)에 관련된 법적비용, 회계비용과 기타 행정비용과 같은 간접파산비용으로 대별할 수 있는데, 간접파산비용에는 재무적 실패
부채비율 축소의 달성 가능성 여부와 투자위축의 정도는 결국 차입 이외의 대체자금조달원, 즉 주식시장으로부터 자금조달 정도에 달려 있다. 주식시장의 빠른 성장 없이는 부채비율 축소 자체가 불가능할 뿐 아니라 축소한다 하더라도 투자위축이 불가피하다.
국내주식시장 규모가 경제규모에 비해
환경상의 변화는 은행의 대출시장에서의 지위를 더욱 약화시키는 방향으로 작용할 가능성이 크므로, 은행들은 이들 환경변화에 대한 적절한 대응책을 강구하여야 할 것이다.
물론 현재의 금융. 자본시장 여건이나 기업의 재무구조 및 향후 전망 등을 고려할 때, 단기간내에 기업들의 간접금융 의존도
정도인지 파악하는 것은 각 개별 기업이 처한 환경에 따라 다를 수 있으나 지나치게 높은 부채비율이나 동시에 지나치게 낮은 부채비율 모두 문제가 되는 것이 사실이었기에 기업들은 1997년 외환위기를 전후로 부채비율을 줄이는데 많은 노력을 하였음을 볼 수 있다. 이러한 분석결과 정부의 기업구조
환경이 불안정한 경우 대주주는 경영자를 효율적으로 감시하기 위해 소유지분을 확대한다.
Crutchley와 Hansen(1989)에 의하면 경영자는 총대리비용을 극소화하기 위해 경영자지분과 부채비율 및 배당수준의 최적 정책배합을 선택하므로 세 정책은 유기적으로 관련을 맺고 있다고 한다. 이들이 경영자의