목적: Vf/P와 Vo/P가 각각 초과수익과 갖는 연관성 분석
과정: 초과수익(Ret36)에 대해 회귀분석하여 계수가 통계학적으로 유의미한 값인지 확인
Ret36=a0+a1Vf/P+et
Ret36=a0+a1Vo/P+et
결과: 두 경우에 모두 a1이 1) 양의 값 2) 통계적으로 유의미한 값 3) 경제학적 의미가 있을 만큼 큰 규모의 값 으로 도출됨.
기업의 기업가치를 평가하는 방법론을 소개하고, 더불어 벤처주식의 과대평가 여부를 판단할 수 있는 모형을 제시하였다.
그리고 한국 벤처기업과 미국 하이테크 기업을 대상으로 하여 동 실물옵션 모형의 실증분석을 시도하였다. 그 결과, 한국 벤처기업들의 성장성이 높게 평가되어 기업가치에서
Ⅰ. 기업가치평가
미래의 현금흐름에 기초한 기업가치평가방법은 현금흐름할인법(Discounted Cash Flow), 조정현금흐름할인법(Adjusted Cash Flow), 벤쳐캐피탈평가법(Venture Capital Method), 실물옵션평가법(RealOption Valuation) 등이 있다.
현금흐름할인법은 추정된 미래 현금흐름을 가중평균자본비용(Weighted Average C
제 1 절 연구 문제의 제기
21세기에 접어들어 거대한 다국적 기업들의 국경과 이념, 종교를 초월한 진출, 그리고 기술의 진보와 발전은 물리적인 시간과 거리를 단축하고 있다. 신제품이 매우 빠른 속도로 출시되어 전세계 시장에 보급되고 있으며, 새로운 커뮤니케이션 매체가 빠르게 생겨나고 새로