자본구조비교대상이 되는 모든 기업은 동일한 위험집단에 속해 있고 그들의 모든 현금흐름은 향후 일정하여 성정하지 않는다.
④ 경영자들은 항상 주주의 부를 극대화하는 경영을 하고 기업내부자나 외부투자자나 동일한 정보를 가진다.
2) 제1명제
기업의 가치와 가중평균자본비용은 자본구조와
비용 ex) 직원의 이직, 매출감소, 부채의 대리인비용
(1) 자산대체문제 : 경영자 또는 주주가 자기자본의 가치만을 극대화 시키는 위험투자를 채택함으로써 발생하는 문제로 위험선호 문제라고 부르기도 함.
(2) 과소투자문제: 파산확률이 높을 경우 투자안이 주는 혜택이 채권자에게만 돌아가는
자본주의의 최고(최후)의 단계”로 규정한 근거이기도 하다.
일반적으로 자본주의에서 주기적 공황은 자본의 집중을 심화시키는 가장 큰 원동력이다. 수많은 기업들이 도산하고, 이들이 더 거대하고 튼튼한 기업들에게 인수․합병되는 과정이 가장 활발하게 일어나는 시기가 공황기이며, 그 결과
자본시장하에서는 자본구조가 기업가치와 무관하지만 현실의 자본시장을 고려할 때 자본구조는 기업가치에 영향을 미치고 따라서 기업가치를 최적화하는 자본구조가 이론연구의 핵심이 되었다. 법인세 감세효과와 개인소득세를 고려할 경우, 대리인비용을 고려할 경우, 파산비용을 고려할 경우, 비