효율적시장의개념
효율적 시장가설 (EMH: efficient market hypothesis) : 증권가격이 이용 가능한 모든 정보를 신속 정확 충분하게 반영하고 있어 그 정보로는 초과수익을 얻을 수 없다는 주장
효율적 시장
사회전체의 효용이 극대화되도록 자원의 배분이 효율적으로 이루어지는 시장(경제학)
효율성
1. 합리적 기대이론(theory of rational expectations)
1.1. 적응적 기대 (adaptive expectation)
예상의 변화는 과거의 데이터가 변화함에 따라 장기간에 걸쳐 서서히 발생할 것이라고 제시
t기 인플레이션의 적응적 기대
= t-j기의 인플레이션율
0과 1사이의 값을 가지는 상수
인플레이션율에 대한 적응적 기대는
1. 효율적 시장가설의 의미
경제학자 Kendall(1953) - 주가 움직임에 있어서 어떤 예측 가능한 패턴이 있지 않을까라는 기대 하에 주가의 움직임을 연구. 결과적으로 주가에 어떤 예측 가능한 패턴이 존재하지 않음을 발견. 이러한 주가의 무작위적 움직임(random walk)은 오히려 주식시장의 효율성을 나
효율적 시장가설(EMH)
: 자본시장이 이용 가능한 정보를 즉각적으로 반영하고 있다는 가설이다.
즉,시장이 효율적이라면 주가는 그 당시 이용 가능한 모든 정보를 이미 반영하고 있어야 한다.
주가 이미 알려진 모든 정보를 반영함
따라서! 새로운 정보에 대해서만 반응
But 새로운 정
1. 효율적시장가설의 의미
- Kendall(1953) : 주가에 있어서 예측 가능한 패턴이 있지 않을까?
• random price movement 발견
• animal spirit? (시장의 비합리성?)
• 오히려 효율적 시장을 의미
- 만약 새로운 정보나 새로운 주가예측모형이 있다 하자
• 시장이 효율적이라면 이는