대한 예상을 하기 위해 해당되는 한 변수에 대한 과거 데이터보다 더 많은 정보를 사용한다
(2) 사람들은 종종 새로운 정보에 비추어보고 그들의 예상을 신속하게 변화시킨다.
1.2. 존 무스(john muth)의 합리적 기대이론
적응적 기대의 문제점을 해결하기 위해 합리적 기대(rational expectations)라고 부르는
투자자들이 운영자금조달금액의 부정적 영향을 투자자금조달의 긍정적 영향보다 중요시 하고 있다는 것을 알 수 있다. 한편 배정비율은 가격압박가설을 지지하는 결과를 보이고 있으며, 레버리지의 변화로부터 투자자들은 기업도산위험의 감소보다는 미래이익의 수준 및 위험에 대한 부정적
주식가치를 평가하기 위한 충분한 측정치로 사용될 수 있음을 암시하는 것으로 볼 수 있다. 그러므로 회계측정치로서 이익과 더불어 장부가치도 기업을 평가하는 속성으로 사용될 수 있다면 이 두 가지 정보의 시장측정치인 주가에 대한정보효과를 비교해 보는 것은 의미있는 일이라 할 수 있다.
가격은 동일하고 거래는 없을 것이기 때문이다.
그러나 상장을 통하여 유통시장에 진입한 최초공모주는 발행가격에 비하여 초기에는 높은 가격수준을 유지하다가 점차 그 수익률이 저조해지는 형태를 나타내고 있다. Ritter는 1975년-1984년 사이에 최초공모된 1,526개의 주식을 표본으로 조사한 결과 공개
이를 반전효과라고 부르는데, 즉 패자 포트폴리오는 다시 살아나고 승자 포트폴리오는 쇠퇴하는 경향이 주식시장에서 관찰된 것이다. 따라서 위의 실증적 사례에서 알 수 있듯이 약형 효율적 시장이 실제로 주식시장에서 나타나고 있음을 확인할 수 있다.
3.2 준강형 효율적 시장에 대한 실증적 검증