사건 발생의 원인
JP모건 : 투자 규모가 너무 컸기 때문에
환위험에 대비한 헷징 필요.
- TRS : 선물+옵션의 형태. 바트화 폭락시에도
TRS를 통해 수익성 보장.
한국 : 한국에서 TRS 상환조건으로 조성된 5개의
Fund중 가장 잘 알려진 것이 SK증권이
투자한 DiamondFund.
사건에 비교 할 만큼 한국 내에서는 큰 손실이 있었던 실패 사례였으며, 파생상품 실패 사고가 국외에서 뿐만 아니라 국내에서 이루어 졌다는 점에서 그 의의가 더 크다.
엔화, 바트화, 루피화가 고정 환율이었다면 다이아몬드 펀드는 고금리의 채권에 투자함으로써 고수익을 이뤘을지도 모른다. 하
(이하 SK증권)이 공동출자(300억원)한 한남펀드는 말레이시아에 다이아몬드 펀드(Diamond Investment Limited)라는 역외펀드(서류상의 회사)를 설립한 후 JP Morgan의 자회사인 모건개런티로부터 추가자금 5300만 달러를 조달하여 인도네시아 루피아화 표시 연계 유가증권에 투자 (8650만 달러)하였다.
TRS: 선물+옵션의 형태. 이를 이용하여 JP MORGAN은 바트가 폭락해도 TRS에서 돈을 벌 수 있었다. (PPT 참고)
(2)한국 기업 탐색: 당시 세계화의 열풍이 불고 있던 우리 나라에 들어와서 투자자를 모은 끝에 7개의 fund가 만들어지는 등 TRS는 대박! 이는 JP MORGAN의 위험회피 전략으로서 결국에는 우리나라 금융기
DiamondFund 설립 및 투자
차입금에 대한 이자가 없었으며, J. P. Morgan에 담보
용으로 다이아몬드펀드의 주식을 제공
국내의 보람은행은 이제까지의 관행과 0.5%에 달하는
수수료를 위해 지급보증을 섬
이처럼 SK증권은 다이아몬드펀드를 통해 모아진
총 $87,400,000의 조달 자금 중에서 거래비용