3) Put Option Valuation
A Pall Option confers the right on its holder, without the obligation, to sell the underlying asset at a certain date for a certain price. Only a little extra work is needed to value put options. Basically , we just pretend that a put option is a call option and use the Black-Scholes formula to value it. We then use the put-call parity condition to solve for the put valu
1. Motivation
2. Black Scholes Option Pricing Model
Options
5 factors
Assumptions
Caculation of Black-Scholes Model
Understanding B-S formula
Understanding B-S formula
Extracting sample data
Materialization of B-S model
Deriving B-S option price
Multiple Regression Model – Con’td
Comparison : Real Call option price & Regression & Black-Scholes Model
Derivagem에서 2009.6.30 350 배당(Dividend)을 고려하여 평가한 결과
Time- 평가기준일 2009.4.30에서 배당일 2009.6.30일까지의 일수(61일)를
365로 나눈 값
Dividend – 350원
> 배당을 고려한 가격 4437.96원과 배당을 고려하지 않은 가격 4716.98원
은 279.02원 차이를 보인다.
2010년 3월 30일 시점에서 Black-Scholes모형
확률 보행 & Brownian Motion
Ito’s process
dx = a(x,t)dt+b(x,t)dz
Generalized Weiner process
dx = adt+bdz
Brownian motion
ds/s = μdt+σdz
랜덤워크의 시간의 간격이 매우 작다면 이는Brownian Motion에 가깝게 된다.
The Stock Price Assumption
주식의 가격을 S
매우 짧은 시간의 간격을 Dt 라 하자.
주식의 기대수익률
주식가치
블랙-숄즈(F.black and M. scholes)의 주식평가모형을 우리나라 주식시장에 직접 적용하여 봄으로써 우리나라 주식시장에서 옵션가격결정모형을 이용한 주식평가의 타당성 및 적용가능성을 실증적으로 검증하는데 있다.
앞 절에서 블랙-숄즈의 주식평가모형은 아래와 같이 산출하였다.