중국과 홍콩주식 시장간의 주가지수 및 교차 상장된 주식들의 가격정보 전달 분석

김경원 ( Kyung Won Kim )  한국국제경영학회, 국제경영연구 [2011] 제22권 제3호, 1~27페이지(총27페이지)

본고에서는 중국시장에 상장된 A주 시장과 홍콩시장에 교차상장된 H주 시장 간의 가격정보 전달과정을 분석하고 동일한 주식의 두 시장 간의 가격 차이에 대한 기존 가설을 분석하였다. 또한 시장의 개방 전후 시점을 비교하여 본국시장주도가설과 정보비대칭가설도 검정하였다. 주가지수를 이용한 GJR-GARCH모형을 통한 분석에서 본국주도가설은 설득력이 떨어짐을 알 수 있었다. 변동성이전효과를 나타내는 계수 값은 외부 시장인 홍콩 H주 지수시장에서 중국 국내시장인 상해 및 심천으로 한쪽 방향으로만 통계적으로 유의함을 보여주었다. 즉, 외부 선진시장에서 본국시장으로 변동성 이전효과가 존재함을 보여주고 있다. 그러나 중국 시장 개방 이후 수익률의 정보 이전효과를 의미하는 계수 값이 큰 폭으로 증가하고 다른 계수는 서로 일방적인 영향이 없는 것으로 나타났다. 시장이 개...

TAG 중국 주식 시장, 홍콩증권시장, 정보전이효과, GJR-GARCH, Chinese Stock markets, Hongkong Stock markets, Mean and Volatility Spillover, GJR-GARCH(1, 1)-M model

중국의 대외 직접 투자 결정요인 분석: 2003~2008년

김종수 ( Jong Soo Kim ) , 문정빈 ( Jung Bien Jon ) , 김익수 ( Ick Soo Kim )  한국국제경영학회, 국제경영연구 [2011] 제22권 제3호, 29~64페이지(총36페이지)

본 연구의 주요 목적은 최근 이슈화 되고 있는 개발도상국의 해외 직접 투자(Outward Foreign Direct Investment)의 동인 분석이며 연구 대상국은 중국이다. 제도이론(institutional theory)의 논의를 바탕으로 하여 기존 연구에서는 실증적으로 다루지 않았던 본국 및 진출대상국의 제도적 요인을 모델화하여 전통적 해외 직접 투자 동인과 제도적 요인들의 직접 효과 및 조절효과를 규명하고자 하였다. 이를 위해 중국 상무부가 공식 발표하는 2003~2008년까지의 OFDI 데이터와 해당기간 진출한 62개국의 지표를 이용, GLS 회귀분석 방식으로 분석하였으며 총 6개의 가설 중 4개의 가설이 지지되는 것을 확인할 수 있었다. 연구 결과, 해당기간 중국 해외 직접 투자의 핵심적인 동인은 천연...

TAG 중국의 해외 직접 투자, 제도적 요인, 해외 직접 투자 동인, 천연자원 추구형, Outward FDI; China; Institutional context; Motivation for FDI; Resource-seeking motive

기업의 소유구조와 기업 간 관계전략에 대한 실증연구

최성진 ( Seong Jin Choi )  한국국제경영학회, 국제경영연구 [2011] 제22권 제3호, 65~88페이지(총24페이지)

본 논문은 기업 내부의 소유 구조와 기업 간 관계 전략에 대한 연구이다. 대리인 이론에 근거하여 본 연구는 대리인이 경영하는 기업이 기업 간 관계 전략에 더욱 적극적일 것으로 예상한다. 나아가 본 연구는 기업이 속해 있는 거시 경제 환경이 이러한 기업 전략에 조절변수로 작용할 것이라고 가정하였다. 62개국 2만여 개의 기업 데이터를 활용하여 위 가설을 증명하였다. 위계적 이항 회귀분석 결과 경영과 소유가 분리된 기업과 소유권이 덜 집중화 된 기업이 기업협회(Business Association)에 더 많이 가입된 경향성을 발견하였다. 그리고 이러한 경향은 저개발 국가에서 더욱 뚜렷하였다. 본 연구는 기업 간 관계 전략에 있어서 기업 내부의 소유 구조와 기업 외부의 제도 환경이 상호 작용하고 있는 구조를 밝혀내었다는 점에 의의를 찾을 수 있다.

TAG 기업의 소유구조, 지배구조, 제도주의, 기업 간 관계 전략, 대리인 이론, Ownership structure, Governance structure, Global institutions, Inter-organizational relationships, Agency theory

해외진입시장의 지역특성과 제품차별화전략의 상호작용이 환노출에 미치는 영향

김순성 ( Soon Sung Kim )  한국국제경영학회, 국제경영연구 [2011] 제22권 제2호, 1~37페이지(총37페이지)

한국의 제조업에 속한 다국적기업을 대상으로 해외진출 시 진입한 지역의 특성과 기업의 전략 간의 상호작용이 환노출에 미치는 영향을 분석하였다. 지리적 다각화 전략과 제품차별화 전략을 함께 고려하여 분석한 결과 지리적 다각화전략과 제품차별화전략은 각각 환노출에 유의한 영향을 미치지 않거나 정(positive)의 관계로 나타났다. 그러나 제품차별화전략은 해외진입시장의 지역적 특성과 상호작용하여 진입지역에 따라 환노출에 차별적으로 영향을 미침을 발견하였다. 기업의 연구개발강도가 높을수록 선진지역에 자회사가 진입하는 경향이 높은 경우 환노출 감소에 유의한 것으로 나타났으며 연구개발강도가 높을수록 개발도상지역으로 진입하는 경향이 높은 경우는 환노출을 증가시키는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기업이 진입하는 해외시장의 지역적 특성이 기업의 전략과의 상호작용을 통하...

TAG 환노출, 지리적 다각화전략, 제품차별화전략, 지역특성, the foreign exchange exposure, geographic diversification strategy, product differentiation strategy, Local characteristics

한국 기업의 예측환노출과 관찰환노출 차이 분석

권택호 ( Taek Ho Kwon ) , 주경원 ( Kyeong Won Joo )  한국국제경영학회, 국제경영연구 [2011] 제22권 제2호, 39~70페이지(총32페이지)

환노출을 결정하는 기업의 기본적인 영업활동을 이용해 예측환노출을 계산하고 이를 주가수익률을 사용해 계산한 관찰환노출과 비교분석해 환노출관리 활동과 환노출의 관계를 분석하였다. 관찰환노출의 환노출 정도는 예측 환노출의 환노출 정도보다는 낮게 추정되었다. 그러나 환노출관리가 필요한 수준보다 많이 이루어지는 경우가 많았다. 환노출관리와 관련해서는 예측환노출계수가 양수인 기업은 파생상품거래와 해외 관계기업과의 내부거래를 이용해 환노출을 관리하며, 예측환노출계수가 음수인 기업은 가격전가를 활용해 환노출을 관리하고 있는 것으로 나타났다. 그러나 외국인 투자자가 지분을 많이 보유할수록 환노출관리는 어려움이 있었으며 예측환노출계수가 음수인 기업의 경우 해외기업과의 내부거래와 국내기업과의 매입내부거래 등은 환노출정도의 감소와는 반대방향으로 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 분석...

TAG 예측환노출, 관찰환노출, 환노출관리, 파생상품거래, 외화표시부채, expected exchange rate exposure, observed exchange rate exposure, exchange rate exposure management, derivatives trading, foreign currency denominated debt

해외자회사의 인력 현지화 결정요인에 관한 실증연구 -해외자회사 조직 내부의 속성을 중심으로

박영렬 ( Young Ryeol Park ) , 박정민 ( Jung Min Park ) , 이재은 ( Jae Eun Lee ) , 방병국 ( Byung Kuk Bang )  한국국제경영학회, 국제경영연구 [2011] 제22권 제2호, 71~99페이지(총29페이지)

본 연구는 2007년 일본내 491개의 해외 다국적 제조기업들을 대상으로 인력 현지화에 대한 해외자회사 조직내부의 결정요인들을 두 가지 관점(통제 및 조정관점, 지식관점)을 바탕으로 두 가지 차원(최고경영자 현지화,종업원 현지화)으로 구분하여 실증 분석하였다. 본 연구 결과에 따르면, 해외자회사의 최고경영자(CEO) 현지화 수준은 해외자회사에 대한 현지지분율이 많을수록 낮아지는 경향이 있으며, 자회사규모가 클수록, 제품다각화를 할수록 낮아짐을 알 수 있었다. 또한, 해외자회사의 종업원 현지화의 경우 해외자회사에 대한 현지지분율이 많을 수록 종업원의 현지화 수준은 낮아지고, 해외자회사가 현지국에서 사업을 영위한 기간이 길수록, 자회사규모가 클수록 종업원의 현지화 수준은 높아지는 경향이 있는 것으로 나타났다. 결국, 본 연구는 해외자회사의 CEO 현...

TAG 인력 현지화, 최고경영자 현지화, 종업원 현지화, Localization of human resource, Localization of CEO, Localization of workforce

외국인 순투자가 주가에 미치는 영향

정현철 ( Hyun Chul Chung ) , 정영우 ( Young Woo Jeong )  한국국제경영학회, 국제경영연구 [2011] 제22권 제1호, 1~28페이지(총28페이지)

외국인 투자자가 국내 주식시장에서 가장 큰 세력으로 발전하면서 외국인 자본이 단기적 투기에만 목적을 두어 기업발전을 저해한다는 부정적인 의견과 기업의 지배구조를 개선하고 경명투명성을 확보하는 등 한국기업의 체질개선에 효과적이라는 긍정적인 주장이 학계와 재계에 상존하고 있다. 본 연구는 외국인 투자가 주가에 어떠한 영향을 미치는지 확인하고 기업의 특성에 따라서는 그 영향력이 어떻게 달라지는지를 확인한다. 이러한 연구를 진행하는데 있어서 독립변수로 외국인 순투자를 사용하여 실질적인 투자효과를 밝히는 데 초점을 두었다. 또한 국내투자자들보다 상대적으로 정보적인 측면에서 열세에 놓인 외국인들은 그러한 문제를 해결하기위해 기업의 규모가 크고 유동성이 큰 기업을 선호한다(Chuhan, 1994)는 점에 착안하여 기업규모와 주식거래규모에 따라서는 외국인 순투자의 효과가 어떻...

TAG 외국인 순투자, 비대칭 정보, 기업규모, 유동성, Net Foreign Investment, Asymmetrical Information, Firm size, Liquidity

외국 기업의 사회적 책임에 대한 소비자 기대에 관한 실증 연구 -유럽 자동차 업체를 중심으로-

한충민 ( C. Min Han ) , 박잔디 ( Jan Di Park )  한국국제경영학회, 국제경영연구 [2011] 제22권 제1호, 29~50페이지(총22페이지)

본 연구는 외국 기업의 사회적 책임활동 (CSR)에 대한 소비자의 기대에 관한 실증적 연구이다. 특히 본 연구에서는 우선 소비자들이 외국 기업에 대해 국내 기업 보다 높은 수준의 CSR를 기대하는지를 살펴보았고, 이와 동시에 외국 기업의 CSR 기대에 영향을 미치는 요인들을 실증적으로 검증하였다. 외국 기업의 CSR 기대에 영향을 미치는 요인으로 국가호감도, 가치 이론에서 제시하는 개인의 가치관중 자아 증진 가치와 자아 초월 가치, 그리고 상황 이론의 관여도를 고려하였다. 본 연구에서는 서울 소재 163명의 표본을 대상으로 유럽 자동차업체의 CSR에 대한 기대를 조사하였다. 검증 결과, 우선 응답자들은 외국 기업에 대해 국내 기업보다 높은 수준의 CSR를 기대하는 것으로 나타났다. 이와 함께, 외국 기업의 경제적 책임에 대한 기대는 개인의 자...

TAG 다국적 기업의 사회적 책임, 국가이미지, 자아증진 가치, 자아초월 가치, 상황 이론, Corporate social responsibilities of multinational firms, country image, self-enhancement value, self-transcendence value, situational theory

현지국의 경제발전과 집단주의 수준이 한국 다국적기업의 해외자회사 소유지분 결정에 미치는 영향

배준영 ( Jun Young Bae ) , 이강표 ( Khan Pyo Lee )  한국국제경영학회, 국제경영연구 [2011] 제22권 제1호, 51~81페이지(총31페이지)

본 논문은 사회심리학 이론 중 사회정체성 이론에 근거하여 현지국의 경제발전과 집단주의 수준이 한국 다국적기업 해외자회사의 소유지분 결정에 미치는 영향을 살펴보고자 한다. 본 연구는 현지국에 비해 상대적으로 경제적으로 덜 발전된 국가에서 유래한 다국적기업들은 출신 국가로 인한 비용을 줄이기 위해 보다 높은 수준의 지분을 선택한다고 주장한다. 뿐만 아니라 현지국의 집단주의 수준이 현지국의 경제발전 정도와 해외자회사의 지분율 간의 관계를 정(+)의 방향으로 조절한다고 주장한다. 32개국에 위치한 235개의 해외자회사를 대상으로 서열 로지스틱 회귀분석과 토빗 분석을 통해 이상의 주장을 실증적으로 검증한다.

TAG 해외자회사 소유지분 결정, 사회정체성 이론, 집단주의, Foreign subsidiary ownership strategy, Social identity theory, In-group collectivism

한,일 기업의 전략적 CSR 활동과 기업성과

변선영 ( Sun Young Byun ) , 김진욱 ( Jin Wook Kim )  한국국제경영학회, 국제경영연구 [2011] 제22권 제1호, 83~110페이지(총28페이지)

본 연구는 최근 이슈가 되고 있는 전략적 CSR의 개념을 검토하고 전략적 CSR활동이 기업성과에 대해 갖는 시사점을 찾고자 하였다. 이를 위하여 세 개의 가설을 설정하였다. 첫째, CSR 활동이 기업성과에 긍정적인 영향을 미치는지, 둘째, 전략적 CSR 활동이 전통적 CSR 활동보다 기업성과에 더 큰 긍정적인 영향을 미치는지, 셋째, CSR 활동의 일차적 성과라 할 수 있는 사회적 성과가 CSR활동과 재무적 성과 사이에서 매개효과를 나타내는 지를 검증해보고자 하였다. 이를 위해 한국과 일본의 상위 제조기업을 중심으로 회수된 216부(한국 115부, 일본 101부)의 설문을 AMOS와 STATA를 사용하여 비교분석을 시도하였다. 연구결과 첫째, CSR 활동이 기업성과에 대해서 긍정적인 영향을 갖는다는 사실은 한·일 모두 확인되었다. 둘째,...

TAG 전략적 CSR, 사회적 성과, 재무적 성과, Strategic CSR, Corporate Social Performance, CSP, Corporate Financial Performance, CFP

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