재무관리 자본비용 cost of capital

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[매체경영]요약본

소개글

[재무관리] 자본비용(cost of capital)에 대한 자료입니다.

Chapter Outline
Introduction
Defining WACC
Steps in a WACC
Estimation Issues
Estimating WACC
Estimate the Cost of Debt, Preferred & Common Equity
Cost of Debt Capital kd
kd default risk example
Financial Calculator Refresher
Cost of Preferred Equity (Kp)
Kp Example: ProLogis (PLD)
Cost of Common Equity (ke)
Estimation Approaches
CAPM
Systematic Risk
Nonsystematic risk
CAPM
Ke and the beta: βe
Alternatives for beta; βe
Beta example using sample of comparable firms.
The Equity Beta.
Ke and the beta; βe
Ke and the expected equity risk premium: (km – krf)
Example: Dell Cost of Equity
Problems with CAPM
Modification of CAPM – 1. size premium
Fama-French three-factor Model
Fama-French example

본문내용

Examples – 소송, 상품적 결함, 다양한 기술적 혁신과 같은 특정기업에만 존재하는 고유의 위험

요구수익률에 거의 영향을 미치지 못한다.
- 분산투자를 통해 제거 가능하기 때문

예를들어,
위험투자의 주식시장의 가치가 국채를 10% 능가하고 주식의 Beta 계수가 1.25라고 할때
0.1 x 1.25 = 0.125
즉, 1.25의 Beta를 가진 주식의 가격은 국채 보다 12.5%이상일 것이라고 기대된다.

Firm’s historical or predicted βe

Excess return(초과수익률)
개별자산 또는 포트폴리오 수익률 중에서 무위험 이자율을 초과하는 부분을 말한다.

market portfolio
시장 내에 있는 모든 자산으로 구성된 평균자산

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