자본비용을 차감한 잔액”을 말하며, 현금흐름의 현재가치에 의한 투자수익이 자본비용을 초과하는 크기의 합계로 계산된다.
자본비용이란 투자자(채권자, 주주)들이 제공한 투하자본에 대한 비용이라는 개념으로, 외부차입에 의한 타인자본비용과 주주 등 이해관계자가 제공한 자기 자본비용(회
자본비용을 할인률로 사용하여 투자안의 모든 현금흐름을 할인한 순현가가 0보다 크면 그 투자안은 투자할 가치가 있는 것으로 평가한다.
둘째, 자본비용은 기업의 최적자본구조를 결정하고 자본수단을 결정하는데 중요한 기준이 된다. 기업의 자본구조를 자기자본과 타인자본의 상대적인 구성비율
비용을 차감한 기업의 성과이다. 즉, EVA는 기업이 기본적인 영업활동을 통하여 창출한 이익이 모든 자본비용을 공제하고도 얼마나 되는가를 나타낸다. 따라서 손익계산서상의 당기순이익은 타인자본비용(이자비용)만 반영하여 산출된 손익결과인데 반해 경제적 부가가치는 자기자본 사용에 따른 기회
비용을 차감한 기업의 성과이다. 즉, EVA는 기업이 기본적인 영업활동을 통하여 창출한 이익이 모든 자본비용을 공제하고도 얼마나 되는가를 나타낸다. 따라서 손익계산서상의 당기순이익은 타인자본비용(이자비용)만 반영하여 산출된 손익결과인데 반해 경제적 부가가치는 자기자본 사용에 따른 기회
자본구조는 존재하지 않으며 부채의 사용량과 관계없이 가중평균자본비용은 일정하고 이로 인해 기업의 가치도 일정하다고 주장
가정: 완전자본시장, 법인세가 없음
명제: 기업가치는 기대영업이익을 영업위험이 반영된 자본비용으로 할인한 값이며, 동질적 위험집단에 속해 있고 기대영업이익
1.가중평균자본비용의 개념
* 자본비용 :
기업가치를 유지하기 위해 새로운 투자로부터 벌어들여야 하는 최소한의 요구수익률
타인자본비용 :
채권자가 기업에 대하여 요구하는 수익률
자기자본비용 :
주주가 투자한 기업에 대하여 요구하는 수익률
WACC (Weighted Average Cost of Capital) :
II. 부채의 자본비용
은행으로부터 차입을 하거나 사채를 발행해서 자금을 조달하게 되면 대차대조표에 부채로 기록된다.
부채에 대해서는 약정된 이자를 지급해 주므로 기본적으로 이 지급이자가 부채의 자본비용 즉, 타인자본비용이 된다. 그러나 지급이자는 손익계산서에 이자비용이라는 과목으
기업의 가치평가방법
1. 자본비용
1) 자기자본비용
기업은 영업활동에 필요한 자금 및 신규투자 자금을 조달해야 하는
데, 이때 부채나 자기자본 등 자금조달의 원천을 불문하고 자금사용
에 대한 대가를 지불해야 한다. 투자자는 기업에 자금을 조달해 주는
대가로 일정한 수익률을 요구하는
다음에서 2가지 특징을 얘기할 수 있다.
1. 외국인 지분의 지속적인 증가
현재 주식의 66%를 외국인이 보유하고 있다. 이는 기업의 경영에서 외국인을 도 외시할 수 없음을 의미한다. 즉, 분기별 배당이나 자사주 매입소각 등 기업의 여 러 가지 의사결정이 외국인의 기호에 맞게 조