현실적으로 엄격한 의미에서 무위험자산은
존재하지 않음
>블랙(Fisher Black)은 베타가 0인
제로베타포트폴리오의 기대수익률을
무위험 수익률 대신 사용하여
CAPM이 성립할 수 있음을 주장
대출자와 차입자에게 적용되는 이자율이 다른 경우,
각 개별자산이 시장포트폴리오에서 차지하
(1) Risk and Return
Q1. 2001년 1월 ~2007년 12월까지 7년간 자료에 나타난 무위험 수익률, 지수의 수익률은 평균적으로 얼마인가? 개별 주식들의 평균수익률은? 지수, 개별주식의 평균 위험프리미엄은?
• 평균 무위험 수익률(콜금리 평균)
: 0.003379
• KOSPI 지수의 평균 수익률
: 0.018362
• KOSPI 지수
무위험자산을 갖는 최적 위험 포트폴리오
▶보상 대 변동성 비율이 더 높다는 것은 포트폴리오의 CAL 기울기가 더 가파르며, 포트폴리오와 무위험자산의 조합이 주어진 수준의 위험(표준편차)에서 더 높은 기대수익률을 제공한다는 것이다.
투자기회집합과 접선을 이룰 때까지 CAL을 밀어올릴 수 있으
무위험자산수익률’이 있으며, 이 무위험자산수익률을 통과하며 효율적 투자선과 접하는 선을 자본시장선이라 한다. 여기서 효율적 투자선과 접하는 점을 시장 포트폴리오(Market Portfolio)라고 하는데, 시장 포트폴리오의 정의는 시장에 존재하는 모든 자산으로 구성되어진 포트폴리오이며 체계적 위
① 위험회피형 투자자는 무위험자산에만 투자한다.
② 위험회피형 투자자는 효용함수는 원점에 대해서 오목한 형태를 보인다.
③ 위험회피형 투자자는 기울기가 양(+)인 평균분산 무차별효용곡선을 가진다.
④ 위험회피형 투자자는 위험보상이 양(+)인 위험자산에 투자한다.
위험회피형 투자