위험, 체계적위험, 분산불가능위험 : 분산투자 후에도 남아있는 위험, 시장전반에 걸친 위험
▶기업고유위험, 비체계적위험, 분산가능위험 : 분산투자로 제거할 수 있는 위험
6.2 두 위험자산을 이용한 자산배분
▶포트폴리오위험은 포트폴리오에 포함된 자산의 수익률 간 상관관계에 따라 결정된
수익률을 보이지 못하고 변동이 심한 자산을 의미한다.
그러나 자산은 서로 어느 정도의 상관관계를 가지고 있으며, 이에 따라 분산투자를 할 경우 상쇄되는 위험이 있어 분산투자를 할수록 위험은 줄어든다. 이 때 줄어드는 위험을 비체계적 위험(unsystematic risk)이라고 하며, 포트폴리오의 구성자산
분산 무차별효용곡선을 가진다.
④ 위험회피형 투자자는 위험보상이 양(+)인 위험자산에 투자한다.
위험회피형 투자자 - 무조건 위험을 회피하는 것이 아니라 위험에 상응하는 보상이 주 어지지 않으면 투자하지 않는 투자자를 말한다.
위험중립형 투자자 - 위험의 크기와는 관계 없이 기대수익률
포트폴리오 이론’ 을 최초로 제시
1990년 노벨 경제학상 수상 (M.H.밀러, W.샤프와 공동 수상)
포트폴리오의 위험을 정의하고 이를 통계적 방법으로 표현
자산간의 수익률의 상관계수를 찾아내고 분산투자의 방법 을 제시
‘계란을 같은 바구니에 담지 말라.’ 는 오래된 투자 격언을 이론적으로