모형은 유럽식 옵션을 기준으로 옵션가격결정을 도출
하였지만, 이항모형은 만기 이전에 권리행사를 할 수 있는 미국식 옵션의
가격결정모형을 설명하는 데에도 유용하기 때문에 널리 이용되고
있다.
옵션가격은 주가가 상승할 확률과는 독립적이며, 투자자의 위험
선호도는 콜옵션가격에 영행을
콜옵션을 적절히 결합하면 만기일에 주가의 변동에 관계없이 일정한 가치를 무위험 포트폴리오를 구성할 수 있다.
즉, 주식 1주를 매입하고 m개의 콜옵션을 매도하면 이 포트폴리오의 현재가치는 S-mC가 되며, 1기후의 가치는 다음과 같다.
블랙-숄즈모형의 가정
1. 기초자산인 주가는 연속적
주가지수옵션 등 그 적용범위는 실로 다양하다.
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Ⅱ. 블랙숄즈모형의 주식가치
블랙-숄즈(F.black and M. scholes)의 주식평가모형을 우리나라 주식시장에 직접 적용하여 봄으로써 우리나라 주식시장에서 옵션가격결정모형을 이용한 주식평가의 타당성 및 적용가능성을 실증