4. 소 결
- 랜덤워크가 성립한다는 것은 시장이 굉장히 효율적이란 것을 위미하는 것이며 랜덤워크가 성립하는 경우 우리는 어떤 방식으로도 초과이윤을 거둘 수 없다는 것을 의미한다.
- 한 가지 역설적인 것은 효율적인 시장가설과 랜덤워크가설은 사람들이 이 가설을 믿지 않고 초과이윤을 얻기
시장도 이미 많은 사람
들이 참여하고 있는 매우 활성화된 금융시장이다. 특히, 요즈음에는
가정주부나 대학생들까지도 주식시장 및 주식가격의 움직임에 대해
깊은 관심을 갖게 되었는데 이는 주식가격의 변동이 매우 심하기 때
문이다. 예를 들어, 외환위기 및 대외신용도의 하락으로 외국자본이
효율적시장의개념
효율적시장가설 (EMH: efficient market hypothesis) : 증권가격이 이용 가능한 모든 정보를 신속 정확 충분하게 반영하고 있어 그 정보로는 초과수익을 얻을 수 없다는 주장
효율적시장
사회전체의 효용이 극대화되도록 자원의 배분이 효율적으로 이루어지는 시장(경제학)
효율성
1. 합리적 기대이론(theory of rational expectations)
1.1. 적응적 기대 (adaptive expectation)
예상의 변화는 과거의 데이터가 변화함에 따라 장기간에 걸쳐 서서히 발생할 것이라고 제시
t기 인플레이션의 적응적 기대
= t-j기의 인플레이션율
0과 1사이의 값을 가지는 상수
인플레이션율에 대한 적응적 기대는
시장 지수 수준의 위험 하에서 지수수준의 수익률을 올릴 목적으로 대상 지수와 동일한 움직임 또는 수익률을 갖도록 적정한 종목비율로 구성한 포트폴리오를 말한다. 이는 시장 상승에 대한 믿음은 있으나 개별 종목 선택이나 펀드선택에 어려움을 느끼는 투자자들에게 매력적인 상품으로 많은 장점