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분야
hwp1. 기대수익률과 위험
2. 포트폴리오의 위험과 기대수익률
3. 효율적 투자선과 효율적 포트폴리오
제 2절 CAPM과 자본시장선
제 3절 증권위험의 측정
제 4절 포트폴리오 선택과 베타계수
(1) 효율적 투자선
포트폴리오 선택이론
① 일정한 위험수준에서 가장 높은 기대수익을 제공
② 일정한 기대수익에서 가장 낮은 위험을 갖는 포트폴리오 집합 중에서 투자자의기대효용을 극대화하는 포트폴리오를 선택하는 투자원칙
마코윗츠의
모든 투자자가 평균-분산기준에 따라 투자한다고 가정
평균-분산기준 : 투자안의 위험을 분산으로 측정하며 위험이 동일한 경우 기대수익이 가장 높은 투자안을 선택하며, 기대수익이 동일한 경우 위험이 가장 낮은 투자안을 선택하는 투자행동기준
효율적 투자선 - 각각의 경우에 따라서 지배의 원리를 충족시키는 포트폴리오집합
(= 효율적 포트폴리오 집합)
(2) 효율적 투자선상에서의 포트폴리오 선택
최적의 포트폴리오=투자자의 효용을 극대화하는 포트폴리오.
⇒ 효율적 포트폴리오 집합 + 무차별곡선
제 2절 CAPM과 자본시장선
1. CAPM - 마코위츠의 portfolio 이론을 근거로 모든 투자자들이 평균-분산 기준에 의하여 효율적 분산투자의 원리에 따라 행동하는 경우 균형시장에서 자본자산의 위험 & 기대 수익률 간의 균형관계를 설명하고자 하는 이론 .
① 무위험자산 존재하며 무위험 이자율로 차입& 대출자유로움
② 미래증권수익률 확률분포에 대한 동직적 기대
③ 평균-분산 기준에 의한 투자행동
④ 자본시장은 균형상태
⑤ 투자기간은 1기간,완전자본시장 가정
