포트폴리오 구성의 목적
분산 투자에 의한 투자위험의 감소
효율적 포트폴리오 (efficient portfolio)
기대수익률에 대해 위험을 최소화하거나, 투자자들이 부담하고자 하는 위험수준에서 가장 높은 기대수익률을 실현해주는 포트폴리오포트폴리오선택이론 (portfolio selection theory)
수많은 효율적 포
(1) H. M. 마코위츠의 생애
마코위츠는 시카고 출생으로 1954년 시카고대학교에서 박사학위를 받고, 펜실베이니아주립 대학교·뉴욕시립대학교 등에서 강의하였다. 1952년 현대 투자이론의 기본을 이루는 '포트폴리오이론'을 최초로 제시하였다.
그는 상관계수가 낮은 자산을 서로 결합하여 투자하는
마코위츠의 포트폴리오이론이다. 일명 MM이론으로 유명한 모디글리아니와 밀러의 이론은 다른 보고서에서 다루었으므로, 이번 보고서에서는 모디글리아니, 밀러와 함께 현대 재무관리의 기틀을 마련한 마코위츠에 대해 소개하려고 한다.
“해리마코위츠가 누구야?”, “응, 포트폴리오선택이론
시카고 대학교 경영대학원에서 재무관리(Finance) 교수로 활동했다.
밀러의 연구는 마코위츠의 포트폴리오이론과 샤프의 자본자산 가격결정모형에 기초를 두고 출발했다. 자산구성이론, 즉 포트폴리오이론은 부(富)를 위험과 기대수익의 조건이 각기 다른 여러 형태의 자산에 가장 적절하게
포트폴리오들은 동일한 기대수익률을 가진 포트폴리오들 중에서는 최소의 분산-즉, 표준편차-을 가지며, 또한 동일한 분산을 가진 포트폴리오들 중에서는 최대의 기대수익률을 갖는 효율적 포트폴리오이다.(For a given variance of returns, a portfolio that gets you the highest expected return. The efficient frontier will be show