투자에 의한 투자위험의 감소
효율적포트폴리오 (efficient portfolio)
기대수익률에 대해 위험을 최소화하거나, 투자자들이 부담하고자 하는 위험수준에서 가장 높은 기대수익률을 실현해주는 포트폴리오포트폴리오 선택이론 (portfolio selection theory)
수많은 효율적포트폴리오 중에서 개별투자자의
(1) H. M. 마코위츠의 생애
마코위츠는 시카고 출생으로 1954년 시카고대학교에서 박사학위를 받고, 펜실베이니아주립 대학교·뉴욕시립대학교 등에서 강의하였다. 1952년 현대 투자이론의 기본을 이루는 '포트폴리오 이론'을 최초로 제시하였다.
그는 상관계수가 낮은 자산을 서로 결합하여 투자하는
<시작하는 말>
해리 마코위츠는 현대 포트폴리오이론의 아버지․ 금융혁명의 시조로 불린다. 1950년대 후반에 이르러 비로소 현대적인 의미에서의 재무관리의 기틀이 마련되기 시작하였다고 볼 수 있다. 이 때 현대재무관리의 기틀이 된 두 개의 중요한 연구가 있었다. 그 중의 하나는 모디글리아
개별자산이 시장포트폴리오에서 차지하는 비율이 달라지게 되어 각자가 선택하는 시장포트폴리오가 서로 다르게 됨
= 동일한 자산에 대해 서로 다른 시장가격
(일물일가의 법칙 위배)
YMLMBX
위험자산만으로 구성된 효율적 프론티어(차입, 대여기회 없는 경우)
1)RL로 대여가능
방어적 투자