Ⅰ. 측정과 위험관리시스템 VAR측정
1. VAR 추정 모형
VAR측정치는 일정기간 동안에 특정 포트폴리오를 보유할 경우 발생하는 손실에 대한 확률적 수치이다. 따라서 향후 일정기간 후의 포트폴리오의 분포로부터 측정된다. 즉 t시점의 VAR 추정치를 다음과 같이 표기하면,
var sub m,t(k, α) α
VaR
국내외 금융환경의 변화에 따라 경쟁을 통한 효율성을 추구하는 과정에서
고위험-고수익의 투자가 불가피하므로 위험을 제대로 관리하기 위한VaR의
도입은 불가피함.
1-2. 새로운 위험측정 방식의 필요성
증권화와 탈은행화
금융자산의 유동성과 가격변동성을 증대시켜 발생주의 회계에
VaR와 밀접한 관련
예) 1억달러 5년 만기 국채
절사율 : -1.7%( 95%신뢰수준 보유기간수익률 분포 )
∴ VaR = 170만달러 (1억달러 x 0.017 ) 이때, 듀레이션 4.5년
유통수익률 최대 상승률 : 0.38% (95% 신뢰수준)
∴ 최대손실 = 170만달러 (1억달러 X 4.5 X 0.0038)
한계 : 듀레이션은 채권가격과 정확
1. VAR의 등장
1)IMF외환 위기를 겪으면서 우리 경제와 금융관행의 문제점을 제시함
금융기관과 기업의 ‘위험관리능력결핍’
2)BIS 기준을 수용하기로 함
그러나 BIS기준의 준수는 소극적 위험관리에 불과
3)VaR(Value-at-Risk)의 등장
VaR분석기법은 금융기관들이 상품거래에 수반되는 위험을 적
■ 상품개발배경
● 펀드시장
바야흐로 펀드 전성시대가 활짝 열리고 있다. 이젠 은행을 찾아가도 적금보다 펀드를 먼저 권한다. 구조적인 저금리 현상 때문에 장기 적금 수익률도 변변치 않아 펀드를 대안으로 제시하고 있는 것이다. 일반투자자들도 펀드의 장점을 인식하면서 경쟁 상품 가운데 더