분야
doc사례기업 선정동기
업종의 특징(영업주기 및 수익구조)
양사의 사업 전략
향후 분석 계획
재무비율 분석
유동성 비교
재무건전성 비교
유동성, 재무건전성 분석결과
대한민국 항공업의 양대산맥
사례기업 선정동기
이번 과제에서는 대한민국 항공업의 대표기업인 대한항공과 아시아나항공의 2010회계년도 재무제표 분석을 통해 지난해 기업의 영업활동에 대해 살펴보고, 올해 및 향후 사업전략 등에 대해 비교하고자 한다.
대한항공은 1962년 설립되어 50년 가까운 기간 동안 국내 항공업을 대표해온 기업이며, 아시아나항공은 1988년 설립되어 빠른 속도로 성장하여 국내 2대 항공사의 기반을 마련하였다. 아래의 표에서 확인할 수 있듯이 대한항공은 매출액, 영업이익, 종업원수, 보유항공기 등에서 모두 아시아나항공의 2배정도 규모를 보여주고 있으며, 지난해말 기준 시가총액은 3배 수준에 이른다.
양사는 항공업이라는 업종특성과 수익구조에 있어 유사한 면을 보이고 있으나, A380 도입 등 고급화 전략을 펼치는 대한항공과 단기적인 노선 및 구조조정을 통해 향후 성장동력을 찾는 아시아나항공 간의 차별적 전략과 재무제표 분석을 통해, 비슷하지만 많이 다른 양사를 비교 분석해 보고자 한다.
단위: 억원
대한항공 아시아나항공 매출액 114,605 50,726 영업이익 11,096 6,120 당기순이익 4,617 2,191 시가총액 50,092 17,630 종업원수 15,619명 8,580명 취항도시수 38개국 100개 21개국 67개 보유항공기 128 69 최대주주 ㈜한진 9.90%,
조양호 회장 9.63% 금호산업 32.89% 2010년 말 기준, 자료 : 각사
업종의 특징(영업주기 및 수익구조)
항공운송업은 대규모 투자부담 및 인허가 문제 등으로 진입장벽이 높고, 타 교통수단(육ㆍ해상)에 비하여 운임이 고가인 관계로 사회ㆍ경제적 환경변화에 따라 수요에 민감하게 반응하나, 고속ㆍ장거리 운송에 있어 경쟁력이 있으며, 계절적 요인에 의한 수요 증감 현상이 두드러지게 나타난다.
항공사의 수익구조는 크게 여객과 화물의 두 가지로 나눌 수 있으며, 여객부문은 국내선과 국제선으로 나눌 수 있다. 항공사의 매출, 특히 여객부문은 계절적 요인의 영향을 많이 받는데, 아래의 표에서도 확인할 수 있듯이 아시아나항공의 경우, 국제여객수송량(RPK)의 경우 휴가철인 여름(7, 8월)의 여객수송량이 가장 높고, 겨울(12, 1월)이 그 다음을 잇고 있다. 화물수송량(RTK)의 경우 IT 업종 운송수요와 직접적으로 연관이 되며, 전통적으로 IT의 성수기인 4분기가 화물부문의 성수기로 알려져 있다.
따라서 항공사의 영업주기는 4계절 단위로 1년씩 비슷한 구조를 보이게 된다. 7, 8월이 포함되어 있는 매년 3분기, 성수기인 12월과 IT 성수기인 4분기, 여름이 시작되는 6월이 포함되어 있는 2분기, 비수기인 2, 3월이 포함되어 있는 1분기의 순서로 매출 비중을 차지한다.
