중소기업대출비율제도가 은행의 중소기업대출에 미치는 효과

이기영 ( Kiyoung Lee )  한국금융정보학회, 금융정보연구 [2019] 제8권 제2호, 33~51페이지(총19페이지)

본 논문은 한국은행의 중소기업대출비율제도가 은행의 중소기업대출 행태에 미치는 효과를 실증분석하였다. 은행의 중소기업대출비율제도 준수여부와 중소기업대출비율에 미치는 결정요인을 분석하여 다음과 같은 분석결과를 얻었다. 먼저, 중소기업대출비율 미준수로 인한 차감규모는 은행의 중소기업대출비율 준수 여부에 유의한 영향을 주지 못하는 것으로 보인다. 차감규모가 커지면 은행이 중소기업대출비율제도에 순응할 가능성이 증가하긴 하지만 통계적으로 유의하지 않았다. 은행의 수익성에 영향을 줄 수 있는 변수 중 고정이하여신비율, 연체율 등이 중소기업대출비율 준수 여부에 영향을 미치고 있었다. 둘째, 한국은행의 차감규모는 중소기업대출을 증가시키지도 못하는 것으로 보인다. 다만, 지방은행의 경우에는 중소기업대출비율을 소폭 증가시키는 것으로 추정되었다. 하지만 그 효과의 크기가 중소기업대출비율 ...

TAG 중소기업대출비율제도, 중소기업대출, 고정효과모형, Minimum SME Loan Ratio System, SME Loans, Fixed Effects Model

신용조회회사(CB)의 신용평가모형과 감독 : 주요국과의 비교 분석을 중심으로

강경훈 ( Kyeong-hoon Kang ) , 배영수 ( Youngsoo Bae )  한국금융정보학회, 금융정보연구 [2019] 제8권 제2호, 53~83페이지(총31페이지)

신용조회회사(Credit Bureau: CB)는 신용평점 또는 신용등급에 대한 조회 서비스를 제공하는 금융인프라기업이다. 신용조회회사는 여러 원천에서 수집한 개인 또는 기업의 신용정보를 신용평가모형에 투입함으로써 신용 평점 또는 등급을 계산한다. 이 논문은 신용조회 서비스의 핵심이라고 할 수 있는 신용평가모형에 대하여 국내 현황 및 해외 주요국 사례를 조사하고 비교 분석한다. 또한 해외 주요국에서 신용조회회사들의 주요 활동에 대한 감독 또는 규제가 어떻게 이루어지는지 살펴보고 정책적 시사점을 모색한다. 민간 CB사의 신용평가모형은 영업비밀에 속하기 때문에 직접적인 감독이나 공개를 의무화하는 사례를 찾기 어려우나 2007-2009 글로벌 금융위기 이후 금융소비자 보호 차원에서 다양한 규제 및 감독이 추진되고 있다. 또한 CB의 기업신용평가와 관련하여...

TAG 신용조회회사, 신용평가모형, 금융감독, 금융소비자 보호, 등급 쇼핑, 등급 인플레이션, Credit Bureau, Creding Rating Agency, Credit Rating Model, Financial Supervision, Financial Consumer Protection, Rating Shopping, Rating Inflation

옵션거래지표를 통한 KOSPI200 변동성 예측

박성우 ( Sung Woo Park ) , 박도현 ( Dohyun Pak )  한국금융정보학회, 금융정보연구 [2019] 제8권 제1호, 1~22페이지(총22페이지)

본 논문에서는 옵션의 수요와 직접적인 연관이 있는 거래량과 관련된 새로운 지표(Option Demand Index 이하 ODI)를 이용해 특정 가격대 옵션에 대한 수요의 밀집 현상과 기초자산 변동성의 인과관계를 조사한다. ODI는 옵션의 가격과 거래량 수준에 연동되는 지표로서 그 움직임을 이용하여 특정 가격대 옵션에 대한 수요의 밀집 정도를 파악할 수 있다. 옵션의 수요와 기초자산 변동성과의 관계를 파악하기 위해서 ODI와 KOSPI200 변동성에 대해 그랜저 인과관계검정과 충격반응검정을 사용하였다. 검정을 통하여 ODI와 KOSPI200 변동성은 서로 쌍방향으로 인과관계가 있으며, 특정 가격대 옵션의 수요에 대한 충격이 유의적으로 KOSPI200의 변동성에 영향을 미친다는 결과를 도출하였다. 이러한 결과를 토대로 특정 가격대 옵션에...

TAG 옵션수요, KOSPI200 변동성, 시장정보의 비대칭성, option demand, KOSPI200 volatility, asymmetry of market information

금융발전과 경제적성과에 대한 실증분석 : A Nonlinear ARDL Analysis

박은엽 ( Eun-yub Park ) , 배근호 ( Gunho Bae )  한국금융정보학회, 금융정보연구 [2019] 제8권 제1호, 23~46페이지(총24페이지)

지속가능한 경제적성과를 위한 양적·질적 금융발전의 중요성이 점차 증가되고 있는 가운데 최근의 경험적 연구들은 금융발전과 경제적성과에 관한 일관된 결과를 도출하지 못하였다. 본 연구는 금융시장 구성요소인 주식시장, 채권시장, 은행 및 환율시장의 변동이 경제적성과에 미치는 영향을 금융발전의 관점으로 비교 분석한다. 금융의 글로벌화로 인하여 금융시장 구성요소의 양(+)과 음(-)의 변동과 균형환율과 실질실효환율의 차이인 환율괴리가 비대칭적으로 경제적성과에 영향을 미치므로 그 효과를 포착하기 위하여 NARDL모형을 이용하였다. 분석결과 환율괴리는 경제적성과에 부정적인 영향을 주었고 장기에 경제적성과는 은행부문 국내신용, 주가총액, 실질실효환율에 유의미하게 정(+)의 영향을 받고 있는 것으로 나타났다. 또한 이들 변수의 한 단위 감소가 경제적성과 하락에 비대칭적으로...

TAG 금융발전, 균형환율, 환율괴리, 경제적성과, 비대칭, NARDL, Equilibrium exchange rate, Real effective exchange rate, Misalignment, Financial development, Economic growth, Asymmety

국민연금 매매가 코스닥 시장에 미치는 영향력에 대한 실증연구

우민철 ( Mincheol Woo ) , 김지현 ( Jeehyun Kim )  한국금융정보학회, 금융정보연구 [2019] 제8권 제1호, 47~73페이지(총27페이지)

금융당국은 코스닥시장 활성화를 위해 국민연금 등 기관투자자들을 유치하고자 다양한 정책들을 고민하고 있다. 국민의 노후자금을 책임지는 국민연금의 투자의사결정에 정책적 요인을 고려해야 하는가 하는 문제는 여전히 논란의 대상이 되고 있다. 국민연금이 코스닥시장에 얼마나 참여하고 있으며, 시장전체 및 개별종목 측면에서 어떠한 영향을 미치는지, 또한 다른 시장참여자에게 어떠한 영향을 주고 있는지 분석하는 것은 이러한 의사결정에 도움이 될 것으로 판단된다. 주요결과는 다음과 같다. 첫째, 국민연금은 코스닥시장에서 컨트래리언 전략을 구사하며 시장안정자로서의 역할을 하고 있었다. 둘째, 국민연금은 개별종목의 과거 수익률에 따라 컨트래리언 전략을 사용하였다. 셋째, 특정종목에 대한 국민연금의 매수는 동 종목의 익일 수익률에 긍정적으로 작용하였으며, 향후 유동성을 높이고 변동성을...

TAG 국민연금, 코스닥 시장, 시장안정화, 컨트래리언 전략, 추종매매, National Pension Service, KOSDAQ market, Market stabilization, Investment strategy, Follow-up trading

상장폐지 발생 후 업종 내 계속상장기업의 재무적 안정성

류주연 ( Ju-youn Rhyoo ) , 전진규 ( Jin Q Jeon )  한국금융정보학회, 금융정보연구 [2018] 제7권 제2호, 1~22페이지(총22페이지)

본 연구에서는 상장폐지의 발생이 동 업종 내 계속상장기업의 재무정책에 미치는 영향을 분석하였다. 상장폐지는 업종 전반에 대한 부정적 신호로 작용하여 경영 불확실성 증가와 자금조달비용이 상승이 예상됨에 따라 계속상장기업은 보수적인 재무정책을 펼칠 수 있다. 반면에 경쟁사의 상장폐지는 산업 경쟁도를 하락시켜 계속상장기업으로 하여금 보다 적극적인 투자정책을 펼칠 유인으로 작용할 수도 있다. 본 연구는 위와 같은 상반된 가설을 검증하였다. 상장폐지 원인을 외감 전환, 폐업 및 피합병 등으로 나누어 분석한 결과 코스피 상장기업은 업종 내 외감 전환 및 폐업에 의한 상장폐지 발생 시 현금보유성향을 강화하고 레버리지를 낮추는 보수적인 재무정책을 견지하는 것으로 나타났다. 반면에 코스닥 상장기업은 현금보유성향을 낮추고 레버리지를 높이는 적극적인 재무정책을 펼치는 것으로 나...

TAG 상장폐지, 재무안정성, 외감·폐업·피합병, 부채비율, 현금보유성향, Delisting, Financial Stability, Going Private, Liquidation, Merger

주가급락위험과 재무분석가의 장기 예측치 발표

최수영 ( Suyoung Choi ) , 고재민 ( Jaimin Goh )  한국금융정보학회, 금융정보연구 [2018] 제7권 제2호, 23~49페이지(총27페이지)

본 연구의 목적은 정보 불투명성으로 인한 주가급락위험을 재무분석가가 사전에 효율적으로 경고하는지 살펴보는 데 있다. 주가급락이란 기업 내부에 나쁜 소식이 누적되다가 일시에 시장에 전달되어 발생하는 급격한 주가 하락이며, 그 원인은 나쁜 소식에 대한 불투명성이다. 따라서 가까운 미래에 주가급락이 발생하는 기업은 나쁜 소식이 기업 내부에 누적되고 있으며, 이 나쁜 소식을 시장에 전달하는 것은 재무분석가들의 중요한 역할이다. 따라서 본 연구는 구체적으로 미래에 주가급락이 발생한 기업에 대해 재무분석가의 장기예측치 발표 가능성이 높아지는지, 그리고 해당 장기예측치의 속성이 부정적인지 분석하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 주가급락위험이 높은 기업에 대해 재무분석가들의 장기예측치 제공 가능성은 높았으며, 재무분석가의 장기예측치는 보수적이라는 사실을 발견하였다. ...

TAG 정보 불투명성, 주가급락위험, 재무분석가 장기예측, 예측편의, Information opacity, Stock price crash risk, Analysts’ long-term forecasts, Forecast bias

기술력 평가항목을 이용한 매출액 고성장기업 판별력 검증

이준원 ( Lee Jun-won )  한국금융정보학회, 금융정보연구 [2018] 제7권 제2호, 51~73페이지(총23페이지)

본 연구는 ‘미래진보성’ 중심의 기술력 평가모형이 매출액 고성장기업(sales-high-growth firms)을 사전에 판별하는데 활용될 수 있는지를 검증하고자 시작되었다. 분석 기업은 업력과 업종을 고려하여 4개 군집으로 구분하고, 모형의 판별력은 의사결정나무모형을 통해 확인하였다. 분석 결과 경영진 역량과 기술우위성은 모든 업종과 업력에서 매출액 고성장기업을 결정하는 중요변수로 도출되었다. 모형의 판별력은 4개 군집에 대해 89-95% 수준으로, 기술력 평가모형을 통해 매출액 고성장기업을 판별할 수 있다는 가능성을 확인하였다.

TAG 기술금융, 기술력 평가, 기계학습, 의사결정나무모형, 매출액 고성장기업, Technology Financing, Technology Appraisal, Machine Learning, Decision Tree, Sales-high-growth Firms

가계부채 결정요인과 부채부담취약계층의 재무곤경 및 신용위험 분석

박연우 ( Yunwoo Park ) , 허석균 ( Seok-kyun Hur )  한국금융정보학회, 금융정보연구 [2018] 제7권 제1호, 1~31페이지(총31페이지)

본 연구는 통계청의 『가계금융복지조사(2014)』를 이용하여 가계부채의 결정요인을 추정하고 주요 취약계층을 식별하는 것을 목적으로 한다. 이론적으로 재무적 위험요인에 취약한 계층이 어떤 특성을 가지고 있을지는 비교적 명확하다. 하지만 현재의 우리 경제에서 어떤 특성의 그룹이 가계부채부담으로 얼마나 큰 재무적 곤경에 빠져있는지를 확인하는 것은 또 다른 차원의 문제이다. 이런 맥락에서 본 연구에서는 소득, 자산, 부채를 포함하는 가계수준의 미시자료에 근거하여 이들 취약계층의 특성을 파악하고자한다. 구체적으로 본 연구에서는 우선 가계부채 결정모형을 추정한 후 주요 취약계층이 가계부채로 인해 겪고 있는 재무적 어려움을 평가한다. 이와 함께 거시 경제적 충격이 발생하는 경우 취약계층의 채권추심노출비율과 금융기관의 손실률을 추정한다. 그 결과 고령층, 저소득층, 자...

TAG 가계부채 결정요인, 가계부채 취약계층, 가계부채 한계가구, 스트레스 테스트, 재무곤경, 신용위험, determinants of household debt, household debt vulnerable groups, threshold indebtedness households, stress test, financial distress, credit risk

개인정보가 보호되는 동형암호기반 금융데이터분석

천정희 ( Jung Hee Cheon ) , 어윤희 ( Yunhee Euh ) , 김재윤 ( Jae-yun Kim )  한국금융정보학회, 금융정보연구 [2018] 제7권 제1호, 33~60페이지(총28페이지)

최근 기계학습(machine learning) 기술의 발전으로 빅데이터 분석이 각광을 받고 있다. 네트워크 연결성의 증대로 방대한 양의 데이터의 수집이 가능해지면서 기계학습 기술에 기반이 되는 양질의 빅데이터 수집이용이해진 까닭이다. 기계학습이 효과적이려면 이종기관에서 수집된 데이터들을 민감한 개인정보를 포함하여 병합하고 활용하여야 하는데 이 과정에서 개인정보유출의 문제가 심각하게 대두되고 있다. 본고에서는 개인정보보호와 빅데이터 활용이라는 상충된 목표를 달성할 수 있는 정보기술적 해법으로 암호화된 데이터상에서 복호화 없이 기계학습을 수행하는 동형기계학습(homomorphic machine learning) 기술을 소개한다. 동형암호(homomorphic encryption)는 평문을 암호화한 상태에서도 복호화 없이 컴퓨터가 수행하는 모든 계산이...

TAG 동형기계학습, 동형암호, 기계학습, 함수암호, 개인정보보호, 신용점수, Homomorphic Encryption, Machine Learning, Functional Encryption, preserving private Information, Credit Score

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